O Fed pode aumentar as taxas – o que acontece?

As taxas de juros e cotação do dólar, ouro, bitcoin, qual a relação? Há visões decididamente mistas sobre a taxa de inflação dos EUA ou mesmo se ela existe o suficiente para preocupar a formulação de políticas do banco central.

De acordo com o Federal Reserve dos EUA , não há problema, nem é provável que haja no futuro próximo.

Federal Reserve – Fed

O Fed pode aumentar as taxas - o que acontece com o dólar

Pelas medidas do Fed, sua meta de inflação de 2% foi atingida por meses, então há alguma margem de manobra para um período de inflação acima da meta para trazer a média de longo prazo até o nível projetado.

Mas muitos observadores independentes da economia dos EUA discordam sobre a taxa real de inflação, citando um aumento alarmante no índice de preços de varejo (RPI), o que significa que os preços dos itens para o público americano estão subindo cada vez mais.

A seu ver, o Fed em breve não será mais capaz de enterrar sua cabeça na areia e será forçado a iniciar o processo de aperto – provavelmente no segundo semestre deste ano.

O que acontece com o programa de compra de títulos

Inicialmente, qualquer restrição provavelmente afetará o programa de compra de títulos de US $ 120 bilhões por mês do Fed, que pode ter pouca influência imediata nos mercados, exceto talvez como um sinal de alerta de que outras medidas provavelmente ocorrerão – mais cedo ou mais tarde.

Isso dependeria, é claro, do tamanho de qualquer redução no programa de compras, mas seria um sinal de como o vento está soprando. Em qualquer notícia desse tipo, os mercados de ações provavelmente vacilariam, embora o ouro e a prata pudessem muito bem captar uma vibração positiva.

O desejo do Fed de uma inflação um pouco mais alta, enquanto mantém as taxas de juros baixas, deve continuar a ser positivo para o ouro. A próxima fase, no entanto, em qualquer programa de restrição do Fed, se for implementado, pode ter um impacto muito mais profundo.

Se a meta de taxa de inflação do Fed for violada significativamente – e há sinais preocupantes de que possa ser – então ele provavelmente não terá outra opção a não ser aumentar as taxas de juros básicas, provavelmente inicialmente por apenas um pequeno valor, a fim de tentar esfriar tendência inflacionária.

Até o momento, o Fed tem priorizado a queda do desemprego de volta ao nível pré-pandêmico de cerca de 3,5%, mas pode ter que abandonar essa meta no interesse de tentar manter a inflação sob controle, o que pode ser visto como potencialmente mais prejudicial para a economia dos EUA.

Uma das consequências de o Fed entrar em um possível desentendimento com o governo Biden, que pode surgir caso comece a chover taxas de juros, pode ser um confronto entre banco central e Casa Branca. O presidente Biden e seus colegas no governo farão questão de não balançar o barco do crescimento econômico percebido, o que um aperto do Fed poderia fazer.

Se tal aumento e subsequente balançar do barco acontecerem, um resultado possível é que o atual presidente do Fed, Jay Powell, pode decidir se retirar quando seu mandato de quatro anos terminar em fevereiro do próximo ano.

Ele pode até ser persuadido a fazê-lo pelo governo em qualquer caso, embora possa ser um passo perigoso para os funcionários da Casa Branca tomarem, já que não há garantia de que qualquer novo nomeado seguiria um caminho diferente.

Fed é uma agência governamental independente – embora ainda seja responsável perante o Congresso dos Estados Unidos e, em última instância, perante o povo americano – e pode, portanto, relutar em ser visto seguindo qualquer linha política.

A nomeação do presidente do Fed pode estar nas mãos do presidente dos Estados Unidos, com aprovação do Congresso, mas o presidente tem apenas um grupo muito limitado de pessoas para escolher, e todas estarão totalmente imersas no atual processo de tomada de decisões do Fed.

Aumentar as taxas de juros

O que acontecerá a seguir se o Fed implementar um pequeno aumento nas taxas de juros, talvez 25 pontos básicos, e esse aumento se revelar insuficiente para exercer qualquer controle imediatamente visível sobre o aumento da inflação – o que pode muito bem não ser ?

Isso provavelmente levaria a uma escalada das taxas em reuniões sucessivas do FOMC até que a inflação fosse controlada de forma satisfatória para o Fed. Isso provavelmente não seria considerado muito bem pelos mercados de ações, que se acostumaram às políticas de flexibilização do Fed e do governo, com dinheiro “grátis” sendo efetivamente injetado na economia e no mercado.

A recente queda forte no valor do Bitcoin – que se manifestou no BTC, caindo quase US$ 30.000 por unidade no mês passado, com quedas ainda maiores em algumas outras criptomoedas menos proeminentes – deve ser um sinal de alerta de como o sentimento de investimento pode mudar rapidamente e como uma queda acentuada pode resultar.

O que acontece com o Ouro quanto as taxas sobem?

O que acontece com o Ouro?

O preço do ouro hoje vive uma espécie de montanha-russa em torno do lançamento no meio da semana das atas da reunião recente do FOMC, terminou a semana razoavelmente forte e permanece pronto para ter outra corrida no nível de US$ 1.900 a onça na próxima semana.

Se ultrapassar este ponto, então sua alta de agosto de 2020 de mais de US$ 2.000 começa a parecer estar ao alcance novamente, talvez fazendo com que o nível de meta de fim de ano de 2021 previamente expresso por este escritor de mais de US$ 2.000 pareça claramente conservador.

É talvez perceptível que, embora o preço do ouro tenha se mantido ou mesmo subido na semana passada, a prata, a platina e o paládio mais relacionados industrialmente não tiveram um desempenho tão bom – de fato, os preços dos metais do grupo da platina (PGMs) caíram todos no semana, enquanto a prata efetivamente marcava o tempo.

Isso inverte o padrão visto no ano até agora, onde o paládio tem sido o melhor desempenho, seguido pela platina e depois pela prata, com o ouro posicionado como o único perdedor desde o início do ano, embora apenas após seu recente desempenho positivo.

Isso poderia muito bem ser visto como uma espécie de reclassificação entre os metais preciosos, embora provavelmente não se deva dar muita atenção aos movimentos de preços que ocorreram em uma única semana. Mas a tendência precisa ser observada para ver se ela continuará nas próximas semanas e meses.

Se o que vemos como acontecendo se concretizar, os investidores em ouro deverão se beneficiar e, embora a prata pareça um pouco mais fraca, ela ainda pode ser puxada pelo ouro.

Os metais do grupo da platina podem continuar a sofrer, no entanto, se a economia dos EUA não estiver se recuperando tão fortemente como pode ter sido geralmente acreditado até agora.

Como a taxa de juros afeta o dólar?

Como a taxa de juros afeta o dólar?

Quando o Fed aumenta as taxas de juros, os investidores em busca de retorno tendem a vender ativos denominados em moedas estrangeiras e comprar ativos denominados em dólares.

Quanto maior o spread entre as taxas de juros dos Estados Unidos e as taxas de juros de outros países, maior a probabilidade de os investidores mudarem de ativos denominados em moeda estrangeira para ativos denominados em dólares.

Para comprar ativos denominados em dólares, os investidores precisam de dólares. Assim, eles trocam outras moedas por dólares, e sua maior demanda por dólares eleva a taxa de câmbio do dólar.

Por outro lado, quando o Fed corta as taxas de juros, os investidores vendem ativos denominados em dólares e compram ativos estrangeiros, o que tende a enfraquecer a taxa de câmbio do dólar. Assim, as taxas de juros e as taxas de câmbio dos EUA tendem a subir e cair paralelamente.

As decisões de taxas de juros do Fed também influenciam as decisões de taxas de juros de outros bancos centrais, mas na direção oposta.

Quando o Fed aumenta as taxas, fortalecendo o dólar, as taxas de câmbio de outros países tendem a se enfraquecer. Isso eleva os preços das importações para esses países, elevando a inflação.

Se as importações são geralmente precificadas em dólares americanos, como normalmente é o caso dos países em desenvolvimento, uma taxa de câmbio em queda também pode tornar difícil para empresas e governos pagarem dívidas em dólares.

Portanto, os bancos centrais, principalmente nos países em desenvolvimento, podem decidir apoiar suas taxas de câmbio elevando as taxas de juros paralelamente ao Fed para anular o efeito das ações do Fed.

Por outro lado, quando o Fed corta as taxas de juros, as taxas de câmbio de outros países tendem a se fortalecer, prejudicando seus negócios de exportação. Os bancos centrais desses países podem optar por cortar as taxas de juros em linha com o Fed, em vez de aceitar exportações mais fracas.

Os EUA têm tido muito sucesso em reduzir a taxa de infecção de COVID-19, e seu lançamento de vacinas tem sido impressionante nas últimas semanas, mas ainda parece haver muita oposição às vacinas para o conforto, o que poderia interromper a tendência de queda em infecções se essa hesitação continuar.

Quanto ao valor do dólar hoje, continua em queda no Brasil, atingindo a mínima de R$ 5,08.